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                    反弹技术-进而美元贬值、其它货币反弹凸显

                    快船不敌鹈鹕

                    2019年10月12日

                    2、 基本面依穩健的趨勢不變。目前美國經濟穩定性繼續,尤其是本周鮑威爾的講話較為明確,其對美國經濟的評價較為準確,並且也釋放出美聯儲政策初衷的意向。鮑威爾認為目前美國經濟依然穩健,但未來風險有所上升,其中來自貿易複雜局面是關鍵。一周主要數據有美國勞工部報告顯示,截至10月5日當周的首次申請失業救濟人數減少1萬,總數下降至21萬,預期為22萬。此前一周的首次申請失業救濟人數修正為21.9萬。美國當周初請失業金人數意外下滑表明儘管經濟增速轉向溫和,雇傭速度有所放緩,但勞動力市場仍然保持強勁態勢。此前初請失業金人數連續3周為增加,主要原因在於通用汽車罷工事件導致。儘管失業率處於低位,但經濟增速走低的環境也使得勞動力市場對勞動力的需求有所放緩。另一份數據顯示,美國9月消費者價格指數(CPI)同比增長1.7%,預期增長1.8%,前值為增長1.7%。美國經濟狀態尚未有轉折,但輿論導向關切較為敏感而偏激,這對政策乃趨勢預判不利。

                    1、 情緒化被利用的引導凸顯。一周中美貿易是焦點,事態從悲觀變樂觀極其突然,並且缺少足夠的理由令人疑惑,但卻發生美元貶值趨勢凸顯的局面。市場期待的中美13輪談判並未細節報出,實質內容也未見發表,但市場情緒忽高忽低十分顯著;周四偏悲觀和周五偏樂觀現象十分突出,進而美元貶值、其它貨幣反彈凸顯。這不僅符合美元策略與趨勢的需求,更體現技術指引和輿論配合的巧妙。其中我國人民幣異常性較為明顯,但是否為趨勢轉折判斷不要操之過急。尤其是周末美元跌與黃金下跌同步,邏輯混亂之中具有隱含的風險,甚至難以預料的前景令人擔憂。美元與美元資產及美元報價採取靈活機制和混亂邏輯推進,這使市場很難預料前景,更加難以預期未來趨勢。不按套路出牌是美元一貫做派,尤其是當下矛盾激烈化、調和白熱化以及協商複雜化,這更加刺激美元達到目的的手段極其難以捉摸;由此心理不安逸的恐慌將進一步加大市場動蕩混亂局面,美元亂中取勝達到自己的目標是值得關注的重點。加之國際石油突發事件,石油價格短暫反彈,進而對外匯市場形成干擾較大,商品貨幣反彈短暫助推美元貶值。

                    外匯市場突發因素超乎預期,悲觀轉樂觀的急速具有很巧妙的擺布能力與設計策劃,市場不確定和複雜化依然沒有根本改變,但技術和趨勢需求主導凸顯技術與水平的能力與能量,這就是美國因素和美元取向。

                    譚 雅 玲本周外匯市場輿論混雜多變,技術和策略主導意圖十分顯著,畢竟美元貶值得以發揮的宗旨顯示嫻熟和老道的貨幣水平與能量。一周美元指數從98.9818點下行至98.3410點,貶值0.64%;期間最高為99.2441點,最低為98.1902點,振幅1.06%。全周貨幣最亮眼的是英鎊反彈力度較大,英鎊兌美元匯率從1.2287美元上升到1.2701美元,收在1.2642美元。其次是歐元和澳元反彈,區間高點為1.1063美元和0.6811美元,反彈助推美元貶值有效,但周末澳元收在0.67美元不變。日元兌美元匯率則表現反向,日元下跌至108日元。瑞郎對美元匯率保持0.99瑞郎基本穩定,變化最小。新西蘭元兌美元匯率從0.62美元上升至0.63美元,與澳元走勢相似。加元對美元匯率從1.33加元上升至1.31加元,其中石油價格反彈推力是關鍵。我國人民幣對美元匯率在岸區間在7.15-7.08元之間,振幅0.97%,先貶后升態勢,收盤為7.0892元,比較周二開始收盤7.1444元上升0.77%。離岸水平為收盤7.1345元和7.0714元,升值0.88%;震蕩區間在7.16-7.06元之阿金,振幅1.39%。一周市場極其異常複雜。

                    預計下周美元尋貶宗旨不變,機會將較為有利,但是政策、策略與輿論、技術複雜性存在刻意、主觀把控意圖。尤其中美之間奇葩與微妙難以評估。目前看,其它貨幣反彈已經有一定空間,隨機發揮可能較大,輔助美元貶值值得關注。

                    3、 政策性偏多樣的運作巧妙。一周美聯儲一些官員講話有分歧,如美國明尼阿波利斯聯儲行長尼爾-卡什卡利講話表示,美國經濟雖然會繼續增長,但面臨諸多風險。他認為美聯儲利率大致處於中性水平附近。而達拉斯聯儲行長羅伯特-卡普蘭表示,他對降息持謹慎態度。他認為經濟下行風險可能會加劇,美聯儲應高度警惕。卡普蘭認為看起來今年初的美聯儲政策過於緊張。周末則是上次美聯儲例會反對加息的三人繼續堅持不降息的主張,美聯儲10月例會不確定較大。加之美聯儲周三公布的上次政策會議紀要顯示,多數決策者在9月會議上認同降息的必要性,但對未來貨幣政策路徑的看法仍存在分歧。決策者認為在短期貨幣市場出現動蕩之後聯儲很快需要就擴大資產負債表規模展開討論。美聯儲主席鮑威爾周二的講話透露,再度擴大資產負債表規模的時機已經到來。美聯儲會議紀要發佈后,市場預計美聯儲10月降息25個基點的概率為82.8%。周末美聯儲宣布將從10月15日開始每月購買600億美元美國國債,以重建資產負債表,力求避免9月貨幣市場動蕩重演。其購買美國國債的行動將至少延續到明年第二季度;並將持續隔夜回購操作至少到明年1月,以確保即使在需求高峰時期也有充足的儲備。此前,鮑威爾表示,美聯儲將恢復購買美國國債,以避免貨幣市場重演近期出現過的動蕩狀況。尤為重要的是華爾街資深預言家Peter Schiff周四表示,美聯儲已經默默展開新一輪的印鈔行動,9月開始美聯儲已經開始對再貼現市場提供流動性,美聯儲之前QE3操作的時候每個月購債金額有850億美元;而近3周購債金額達1760億美元,目前只是美聯儲並不承認正在QE。回顧過去,確實低利率對經濟並無好處,美聯儲仍然不能放縱利率走升。因為如果放任利率過高,股市將會大跌、房價也會大跌,最終又將重蹈覆轍,導致金融危機。所以美聯儲十分糾結,未來預期爭論依舊。

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