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                                            资金数据-在本月中旬美联储大概率降息背景下

                                            少年的你票房13亿

                                            由於經濟數據持續低迷,中美貿易關係仍存較大不確定性,內外需持續疲弱,上周國常會重提全面以及定向降准,債市在經歷月初沖高回落後,重燃牛市希望。當前經濟金融數據全面回落、核心CPI穩定、PPI轉負,全球經濟下行壓力較大,美聯儲等海外央行紛紛降息,國內貨幣政策空間將再次打開。上周五央行降准后,在9月中旬美聯儲大概率降息背景下,央行跟隨「降息」仍可期待,債市依然看好。

                                            周一(9月9日),在降准預期兌現后,獲利盤出現,國債期貨低開低走,其中10年期主力合約收跌0.12%,盤中一度跌近0.2%;5年期主力合約高開低走,盤中一度跌逾0.1%,最終尾盤收跌0.07%,2年期主力合約低開后低位振蕩,最終收跌0.01%。截至期貨收盤,10年期國債活躍券190006最新成交價報3.0225%,收益率較前收盤價上行1.5BP,5年期國債活躍券190004最新成交價報2.89%,收益率較前收盤價上行3.5BP。

                                            出口壓力顯現,進口顯示需求依舊疲弱。上周末國內公布的貿易數據顯示,以美元計價,中國8月出口同比下降1%,進口下降5.6%。進出口增速均有所下行。出口方面,8月增速有所走低,外需走弱以及關稅稅率提高影響對美出口是主要原因。9月1日1600億美元商品加征15%關稅已經落地,12月即將加征關稅的價值1400億美元商品清單存在「搶出口」和「轉出口」效應。但是在外需疲軟的情況下,「搶出口」對國內出口增速的提振較為有限。進口方面,8月進口增速小幅回落,但主要工業品進口有所回升,預示着8月工業增速有所回升。從主要工業品類別來看,8月我國對鐵礦砂、鋼材、銅材和汽車及汽車底盤進口數量和金額均有所回升,表明8月工業需求有所回暖。由於鋼材8月價格走弱,導致進口數量回升但進口金額卻小幅回落。除此之外,成品油和金屬加工機床進口增速有所走低,拖累我國進口。整體看,內外需疲弱依舊。

                                            (作者單位:新湖期貨)

                                            技術上看,上周國債期貨主連合約再度沖高回落,整體仍延續在高位維持振蕩局面。從主連合約看,期債主連5日均線與10日均線向上交叉后,有向右上再度發散之勢。MACD綠柱再度增大,白線走平後有再度與黃線交叉並向右上方發散勢頭,短期多頭動能有所增強。從中周期看,十債主連周K線收成中陽線,均線仍繼續現多頭排列,重心繼續上移,周MACD線紅柱繼續有所縮小。目前短周期與中周期上,期債多頭動能繼續面臨分化。

                                            逆周期調節再發力,貨幣寬鬆再度開啟。為對沖經濟內外部風險和壓力,近期政策層面整體部署加大逆周期調節相關措施,上周國常會提出及時採用普遍降准和定向降准,加大對實體經濟支持。在此背景下,市場對央行上周五落地的降准措施提前有所預期和反應。從釋放資金規模來看,此次降准共釋放資金9000億元,降准資金有望覆蓋9月稅期資金缺口,也會對銀行跨季資金面和負債端有一定支持。從時點上看,此次降准從國常會部署到央行落地,時間窗口很短。結合近期包括專項債、汽車行業調研等支持實體經濟政策頻出,背後反映出政策層面對於國內經濟維穩的訴求。當前,全球經濟下行壓力較大,美聯儲等海外央行紛紛降息,央行降准宣布再次打開國內貨幣政策空間。

                                            非農再助力美聯儲降息,國內央行跟隨降息可期。上周五晚間公布8月新增非農就業人數13萬人,為今年5月以來新低;失業率保持在3.7%的水平,平均時薪環比增長0.4%。美國製造業就業疲軟,採礦業新增就業人數連續三月為負數,呈現減速下降的趨勢,新增非農就業主要來自於服務業。儘管前期公布ADP數據好於預期,但是考慮到非農的統計口徑更全面,應當以「大非農」的數據為準。此外,美聯儲主席鮑威爾北京時間9月7日凌晨講話內容偏鴿派,疊加不及預期的非農數據,9月美聯儲降息基本板上釘釘。在中美利差(160BP)和全球負利率環境下,國內經濟壓力不減。9月美聯儲降息后,中國央行跟隨降息可能性較大。

                                            今日关键词:叙利亚成国足梦魇