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全球明年-美国不断增长的货币基础将削弱美元

哈里放弃王室头衔

法國農業信貸銀行表示,歐元兌美元的最糟糕時期可能已經過去,因為歐元區的經濟衰退可能已經觸底。摩根士丹利預計,由於美國與歐洲之間的經濟增長差距收窄和政治因素的改善,歐元在明年第一季度將上漲,而德意志銀行編製歐元區經濟驚奇指標在20個月中首次轉為正數。

摩根士丹利策略師Hans Redeker說,到目前為止,美聯儲增加的流動性,已被商業銀行年終相關的流動性需求所吸收。一旦過了年底,美元稀缺可能會變成美元過剩。

紐約梅隆銀行(Bank of New York Mellon Corp.)外匯及宏觀策略師John Velis表示,「隨着拉加德時代的開啟,歐洲央行正因內部對貨幣政策的分歧而陷入困境,歐元區的政策一如既往地陷入停滯和不明朗。」

當然,德國可能出台的財政刺激措施引發的疑問,以及歐洲央行的政策路徑存在的不確定性,仍是歐元面臨的變數。此前由於經濟增長前景不明朗,人們一直存在對財政刺激措施和歐洲央行寬鬆政策的呼聲,從而削弱了對該貨幣的支撐。

此外,加上美國以外的全球強勁增長以及投資組合流入的減少,使得美元貶值成為摩根士丹利明年觀察的熱門趨勢之一。據彭博彙編的估計,今年全球GDP增速可能放緩至3.1%,但比美國高出約一個百分點。

上述因素使得將於周五公布的歐元區採購經理人指數顯得尤為重要。如果證實該地區經濟未像此前擔心的那樣承受下行壓力,可能會提振歐元。

與此同時,對美國總統特朗普(Donald Trump)涉及烏克蘭和2020年美國大選的彈劾調查所帶來的不確定性,也可能會削弱美元的吸引力,並令美元相對歐元更趨弱勢。周一,歐元兌美元匯率上漲0.2%,至1.1076美元,將年內迄今的跌幅縮小至3.4%

面對9月份的劇變,美聯儲在銀行融資市場注入流動性,流動性的供應正在上升。相比之下,在歐洲央行管理層變動,歐元區的貨幣寬鬆政策可能告一段落,這可能削弱美國市場的收益率優勢。

包括Steve Englander在內的渣打銀行分析師的研究顯示,自2011年以來,快速增長的美國貨幣基數一直是歐元強勢的良好指標。

據彭博社報道,美元的前景不太妙。摩根士丹利認為,美元供應過剩隱然成形,而渣打銀行表示,美國不斷增長的貨幣基礎將削弱美元。

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