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                                          发展产品-股指期权产品的出现丰富了金融市场中的金融工具种类

                                          汶川3.4级地震

                                          三是藉助股指及個股期權等衍生品工具,券商可穩健發展兩融業務,探索股票質押業務新模式。股票質押業務經歷前期風險集聚升級和政策紓解后,當前風險整體可控。券商作為股票質押重要的出資方和業務管理人,未來除連續優化准入標準和加強全流程統籌外,還可藉助股指及個股期權等衍生品工具,探索股票質押業務新融資模式。比如在持有股票現貨基礎上,同時買入看跌期權並賣出看漲期權,可以以較低的成本將投資組合波動控制在合理的區間,能有效控制下行風險,從而降低業務風險。目前來看,未來股指期權的推出能為一籃子股票的質押業務提供套期保值工具。

                                          他表示,進入2019年,全球經濟政策不確定性進一步增加,包括美聯儲貨幣政策演變、英國脫歐結果、中美貿易摩擦等一系列事件都將加大全球經濟發展的波動;國內經濟運行「穩中有變,變中有憂」,變局中蘊含著新挑戰,各類隱性風險將逐步顯性化。基於這些境內外因素,我國資本市場不確定性將持續提升,市場各方的風險管理需求更加迫切。而在此背景下推出股指期權 ,正式恰逢其時。

                                          李旻超認為,首先,股指期權具有獨特的「保險」功能,能夠更加精細地管理風險。期權產品是非線性金融衍生工具,它的風險轉移功能與期貨相比更為有效,並可在對沖市場下跌風險的同時,保留市場上漲時的潛在收益。此外,它可以將風險分離、重新組合,轉移至有能力、有意願的市場參与者。

                                          二是推出股指期權將有助於券商零售客戶財富管理業務轉型、布局機構客戶綜合金融服務市場。目前,以傭金價格戰博取市場份額的戰略不可持續,未來經紀業務發展需關注零售端和機構端轉型進程。在零售客戶端,券商正積極推動財富管理轉型,應充分利用場內衍生品工具發揮和升級風險管理、資產定價等領域的核心競爭力,加快發展如投行、資管、投資等綜合類業務,將傳統以通道傭金為主的收入,轉變為以核心能力為基礎的管理風險的收入。在機構客戶端,加強對重點客戶的研究、服務,挖掘客戶的綜合金融服務需求,同時提高公司協同能力,拓展對客戶服務的業務鏈和價值鏈,提高重點客戶對公司的貢獻度。如股指期權成功推出,將不僅能增加期貨公司的交易傭金收入,證券期貨經營機構還能組建專業的期權投顧團隊,為客戶提供定製化的風險管理深度投顧服務。

                                          海通證券權益投資交易部衍生產品部負責人李旻超撰文提出,推出股指可以進一步滿足市場對避險工具的需求,完善股票市場風險管理體系,從而更好服務於資本市場的發展,助力防範化解金融風險攻堅戰。

                                          最後,推出股指期權將為編製波動率指數、提高宏觀決策的前瞻性和有效性奠定基礎。境外經驗表明,基於期權價格編製的波動率指數具有精確衡量股市風險的功能,是反映市場情緒的關鍵指標,可以為宏觀決策和市場監管部門提供重要參考。

                                          其次,推出股指期權有助於鼓勵投資者長期持股,併為股票市場引入增量資金。根據美國著名的《南森報告》,期權交易有助於平抑股票市場波動、增加股市流動性;通過運用股指期權進行有效的風險管理,有助於吸引長期投資者參与股市、鼓勵市場長期持股,促進股市樹立長期投資的理念,降低股票市場追漲殺跌的羊群效應,對股票市場長期穩定健康發展起到積極作用。

                                          四是股指期權將賦予券商資管業務新工具,提升主動管理能力。2018 年4 月和10 月,資管新規和券商資管業務配套細則相繼落地。如能上市股指期權等衍生品工具,資管業務在連續深化向主動管理等內涵式增長方向轉型的同時,可通過造就主動管理能力、摸索業務創新模式等打造差異化優勢,提升資管規模及管理費收入。推出股指期權還有利於券商拓寬資管產品的投資範圍,進行更為靈活的產品設計。比如,券商可以利用場內期權,開發出基於波動率套利和跨市場套利等策略的絕對收益型產品,或者是創設出有本金保護機制的結構化理財產品。股指期權作為專業化的金融工具,能為券商打磨主動管理這一核心競爭力提供重要抓手。

                                          股指期權可以推動券商的業務模式創新

                                          股指期權可以提升金融市場效率

                                          在他看來,推出股指期權,還將有助於機構投資者進一步完善自身風險管理體系,同時也將推動券商等市場參与機構的業務模式創新,為其業務轉型創新提供有利抓手,推動行業整體發展:

                                          一是推出股指期權可以幫助證券公司重新規劃自營投資戰略路徑,挖掘新的增長潛力,探索投資轉型。2018 年權益市場波動,影響了部分偏重權益類投資券商的自營業務收入,部分券商開始探索由單一性、趨勢性投資向多樣性、策略性投資轉型,減少市場周期對業績的擾動,充分利用衍生工具實現風險對沖,併為盈利帶來新增長點。未來,當股指期權推出后,券商將可利用股票現貨、股指期貨和股指期權等衍生品工具的組合,進一步增強收益、降低風險,平滑收益曲線;同時,藉助股指期權等場內工具,證券公司也可降低場外期權的權利金成本和對沖成本,實現場內期權與場外期權業務的互補協調發展。

                                          金融市場具備配置功能、調節功能和價格發現等功能,金融市場效率直接影響其功能的發揮。從全球經驗看,股指期權產品的出現豐富了金融市場中的金融工具種類,並在風險轉移、改善投資者結構及價格發現等多方面發揮重要作用,提升了金融市場效率。

                                          今日关键词:吴哥窟禁止骑大象