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企业注册-从6月11日有首批企业提交注册至今共10个工作日

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常態化審核節奏即將到來從各方工作表現來看,目前監管層、中介機構的重心主要放在首批掛牌企業的審核、註冊、發行環節上,保證各項工作順利。

相較此前市場預期7月中旬會有企業集中掛牌,如今時間可能要進一步延後。主要因為一方面註冊節奏不及預期,註冊發行環節企業仍有可能要經歷問詢,變數增加;另一方面,企業發行工作至少需要16個工作日,有業內人士認為集中掛牌可能要等到7月下旬。

截至目前,有12家科創板IPO企業已經提交註冊,仍然在等批文當中。其中6月25日瀾起科技已經獲得證監會同意註冊。

上海一名券商投行人士解釋,「提交註冊以後,監管層還要根據情況進行問詢,是否有重大問題遺漏。所以最終拿到批文的順序與提交註冊的順序不同。」

尤其本周,6月25-28日連續4天上交所都安排了科創板上市委審核,密集審核10家公司。

從審核節奏來看,截至目前已經安排上會的共有31家科創板企業。根據21世紀經濟報道記者梳理,從受理到上會平均用時77天。值得注意的是,在監管層衝刺集中推出一批以後,審核節奏有所放緩,受理企業收到問詢的時間出現延長。此外,科創板IPO申報速度自4月以來持續放緩,如今日均受理企業不到1家。

新增數量減少在4月下旬已經有所體現,彼時日均受理1.8家。

根據21世紀經濟報道記者統計,從6月11日有首批企業提交註冊至今共10個工作日,證監會僅同意了5家科創板企業,平均2天一家。

註冊發行變數多6月25日,科創板IPO企業杭可科技發佈招股意向書,並作出發行安排,成為科創板第四股。根據發行時間表,公司計劃在7月3日安排網上申購。天准科技與睿創微納的網上申購日要早一天(7月2日);華興源創安排在6月27日。

其次,申報速度已經進一步放慢。根據21世紀經濟報道記者統計,6月至今已經過去16個交易日,新增受理項目只有14家,日均受理不到1家。

在他看來,目前科創板申報速度已經進入常態化階段,「不會出現斷層,未來陸續會有企業繼續申報,但不會出現市場所想象那樣井噴。」

由於市場集中力量推進首批企業,監管層審核節奏較快。根據21世紀經濟報道記者梳理,截至目前已經安排上會的31家科創板企業,從受理到上會平均需要77天。用時最短的為杭可科技,只經歷59天。此外,天宜上佳用時62天,天准科技64天,中國通號66天,安集電子68天,心脈醫療69天。

6月25日杭可科技啟動招股,這是目前為止第四家進入發行程序的科創板企業。

首先表現在審核節奏放緩。前保薦代表人王驥躍表示,自「五一」前一周起,受理公司收到首輪問詢的時間接近滿20個工作日的法定期限;問詢回復收到后新一輪問詢時間明顯延長,部分二詢或三詢公司回復後接近滿10個工作日的法定期限才收到新一輪問詢。審核節奏已經回歸正常。

前述上海券商投行人士強調,審核節奏放慢屬正常行為,監管層能有更充分時間對企業問題進行梳理。「之前是因為要趕着推出首批,所以監管層問詢時間很緊,中介機構做材料也很着急,質量不行。之後審核節奏會相對慢一點,無論是審核工作還是券商回復情況可以細緻一些。」

比如科創板IPO企業清溢光電,5月24日獲得受理,公司在6月24日才收到首輪問詢,經歷了20個工作日。金山辦公5月8日獲得受理,6月5日接受首輪問詢,同樣用了20個工作日。作為比較,3月22日首批受理企業之一利元亨,在4月4日接受首輪問詢,只隔了9個工作日。

根據獲得批文的4家科創板公司經歷來看,在註冊發行環節中,仍有部分公司被證監會問詢。以天准科技為例,公司在6月11日提交註冊,但在6月19日才「註冊生效」,這期間公司經歷兩輪問詢,合計3個問題。

據記者查閱,6月11日首批提交註冊的微芯生物和安集科技,還未獲准註冊,至今已有兩周時間。

前述深圳券商投行人士談道,屬預期之內。「好的項目本來不多,尤其是符合科創板『高精尖』定位的企業更是少數,該上市的早已經上市了。」

「從實施效果來看,註冊沒有預期中快。本來大家預期第一批在上半年掛牌,後來因為審核工作量大,掛牌預期延後到7月中旬。但從目前註冊節奏來看,如果要集中推出二三十家企業,那恐怕要等到7月底或8月初。」深圳一家券商投行人士表示。

在他看來,31家上會公司未必都能成為首批掛牌企業。由於註冊后交易所備案發行方案還需要時間,如果後續過會公司在註冊環節也都收到問詢函,6月底之前過會的31家公司中,可能有相當一批公司趕不上7月底的集體掛牌,即使集體掛牌時間拖到8月,有些公司7月底刊登招股意向書可能都來不及;而補審一期報告的話,至少還要一個半月時間。

種種跡象顯示,科創板在推出首批掛牌企業后,審核將進入常態化階段。

從目前批文下發順序來看,監管層並未按照提交註冊的次序來發放。同時,註冊節奏不及市場預期。

前保薦代表人王驥躍表示,上交所已經安排31家公司上會審核,正常情況下大部分公司會在7月第一周獲得證監會註冊批文,超過20家公司集體上市幾乎是可以確定滿足的,7月下旬科創板將迎來集體上市日。

隨着未來首批企業成功掛牌以後,科創板將步入常態化審核階段。

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