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板块军工-军工板块不如其他板块受到市场关注

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年初以來,軍工板塊不如其他板塊受到市場關注,在此前的回落中亦出現較大跌幅,但分析人士指出,在此前調整以及近期兩市企穩后,軍工板塊抗跌屬性逐步顯現。從板塊整體來看,考慮到目前板塊估值仍處於低位,結合行業基本面,軍工板塊後市依舊具備走強基礎。

不過,分析人士指出,隨着盤面初步企穩,近期軍工板塊再度表現出的韌性表明,隨着市場理性回歸,板塊超調后的抗跌屬性已逐步強化。從這一邏輯出發,目前軍工各龍頭標的已經回到了此輪行情啟動前的位置,綜合行業基本面來看,對軍工行業全年業績上行投資者仍可保持樂觀預期。

回顧年初以來軍工板塊的整體表現,在此前兩市的回調中板塊同樣出現一定程度的調整。此前國信證券就曾表示,板塊回調的主要原因有兩個。首先是自春節結束以來板塊隨整個市場進入上行通道,到4月初之前出現較大漲幅的板塊均出現了調整,軍工板塊亦不可避免;其次是此前中國船舶宣布重組方案以後的一段時間,市場對於軍工核心資產證券化的預期增強,刺激板塊上行,而到了4月初市場情緒已經得到了一定反映,之後隨着利好情緒消散而回落。

安信證券表示,2018年,軍工行業在A股29個行業中,收入增速排在第15位、歸母凈利增速排在第9位;2019年第一季度,行業收入增速排在第18位、歸母凈利增速排在第10位,均處於中部靠前位置,未來兩年軍工行業的增長確定性大,相對其他行業具有比較優勢。

在25日兩市調整中,前期強勢主線多數趨弱。在此背景下,國防軍工板塊走勢較為堅韌。

增長確定性大分析人士認為,首先,2019年軍工逆周期屬性凸顯;其次,從行業景氣角度來看,2019年行業內的部分細分板塊也將迎來新的景氣周期,基本面有望獲得明顯改善;最後,風險偏好變化也是影響軍工短期行情的關鍵因素。近期風險偏好有所改善,板塊具有的抗跌屬性同樣也有助於軍工行情進一步獲得驅動。

調整市跌幅較小25日,國防軍工板塊出現0.22%的跌幅,是29個中信一級板塊中跌幅較小的板塊。數據顯示,國防軍工板塊62隻股票中當日有25隻上漲。從這一表現來看,這在盤面中已算得上「亮眼」。

針對板塊後市,國盛證券表示,首先,4月中旬以來,軍工板塊估值回落,當前板塊市盈率不足60倍,接近2014年第一季度的水平,仍處於歷史較低水平。其次從市場彈性角度,軍工板塊的高彈性表現在與創業板具有相關性,作為高彈性品種在2019年春季攻勢中超額收益明顯,2月1日至4月1日區間跑贏上證綜指14.6%。最後板塊「改革+成長」的內在邏輯也在持續強化,在2019年這兩方面仍有超預期的可能。有鑑於上述邏輯,國盛證券認為,後市應重視軍工反彈行情,可聚焦高景氣領域,尤其應關注電子元器件、軍工新材料等受益科創價值重估、國產替代的優質標的。

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