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                                能力市场-哪些保险公司具备发行资本补充债券的条件

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                                大型保險公司也差錢?近年來,已有多家大型保險公司發行資本補充債券。2019年,中國人壽、平安產險分別獲批在全國銀行間債券市場公開發行10年期可贖回資本補充債券,中國人壽發行規模不超過350億元、平安產險不超過100億元,數額相對更大。

                                3月23日,央行發佈的數據顯示,初步統計,2019年末,我國金融業機構總資產為318.69萬億元,同比增長8.6%。其中,保險業機構總資產為20.56萬億元,同比增長12.2%。

                                保險公司申請發行次級債券需要滿足8項條件,與資本補充債券明顯的不同在於,比如凈資產不低於5億元;累計未償付的次級債本息額不超過上年度末經審計的凈資產的50%;最近2年內未受到重大行政處罰。

                                認購程度更活躍發行資本補充債券的條件相比發行次級定期債更嚴格一些,門檻更高一些。

                                保險公司發行資本補充債券的原因是未雨綢繆、增強與資本市場互動。「還有一些保險公司是因為監管、市場環境的變化,保費規模、投資收益受到影響,流動性或多或少存在壓力,而內生資本補充能力相對減弱,所以需要外部融資。」一位保險公司負責人對21世紀經濟報道記者指出。

                                另一位保險業人士告訴21世紀經濟報道記者,保險公司增資、發行資本補充債,原因主要是提高償付能力、抵禦風險,以及謀求轉型發展等。

                                大型保險公司也差錢?在「2019年中國人壽開放日」上,中國人壽相關負責人回應稱,資本始終是公司未來發展中非常重要的優勢、資源、實力,如果出現資本不充足,將是一件令人十分擔憂的事情。對於中國人壽而言,主要是未雨綢繆,同時也通過發行資本補充債的方式增強與資本市場的互動,進一步豐富資本渠道。

                                哪些保險公司具備發行資本補充債券的條件?2015年1月,央行和原保監會聯合下發《保險公司發行資本補充債券有關事宜》,其中規定,申請公開發行資本補充債券的保險公司必須滿足5項明確的要求,包括良好的公司治理機制;連續經營超過3年;上年末和最近一季度凈資產不低於10億元;償付能力充足率不低於100%;最近3年沒有重大違法違規行為。

                                此外,保險公司補充實際資本還可以採取多種方式,包括股東投入、上市和再融資、盈利積累、發行債務性資本工具和保單責任證券化產品等。

                                人保財險於3月23日成功在全國銀行間債券市場公開發行80億元資本補充債券。此次發行的資本補充債券期限為10年,首五年票面年利率為3.59%,在第五年末人保財險具有贖回權。

                                近年來,資本補充債券成為頗受保險公司青睞的補充資本渠道。2019年,中國人壽、珠江人壽、百年人壽、平安產險等都曾發行資本補充債券。資本補充債券流動性更高,投資者容量更廣,投資者認購更加活躍。

                                某保險公司人士對21世紀經濟報道記者表示,這主要是滿足公司業務規模持續增長的需要。

                                原標題:人保財險獲批80億資本補充債 大型公司不差錢

                                不過,即便滿足這些條件,也有額度考量。2018年,西水股份曾發佈公告稱,天安財險已經獲得原保監會和中國人民銀行的批准,可發行不超過60億元的資本補充債券,但這與最初原保監會批複同意的120億元額度相比明顯縮水。

                                銀保監會數據顯示,2019年三季度末,納入償付能力監管委員會工作會議審議的178家保險公司綜合償付能力充足率為246.5%,較上季度下降0.5個百分點,核心償付能力充足率為235.2%,較上季度上升0.4個百分點;財產險公司、人身險公司、再保險公司的綜合償付能力充足率分別為277.4%、239.8%和312.9%。

                                既然如此,資本補充債券有哪些迷人之處?國務院發展研究中心金融研究所教授朱俊生告訴21世紀經濟報道記者,與次級債不同的是,資本補充債可在央行的監督管理下,在銀行間債券市場發行和交易。這種方式流動性更高,投資者容量更廣,保險公司多了更多銀行等重要的融資對象,更有利於籌資。

                                一位保險資管公司人士對21世紀經濟報道記者指出,二者都是債權性質的資本補充工具,沒有本質區別。次級債無法交易,融資人需要付出流動性溢價,增加了保險公司融資成本,認購的活躍程度不如資本補充債券。資本補充債在銀行間市場發行,保險公司無需付出流動性溢價,融資成本較低,再加上可以進行二級市場交易,交易靈活,投資者認購更加活躍。

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